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2020-01-09 13:03:26

pk8888彩票官网_全球新一轮降息周期 为何演变为竞争格局?

pk8888彩票官网,10年前,世界主要央行采取了协调一致的宽松政策,以防止金融危机迅速演变为全球萧条。

然而,面对国际贸易的不确定性、投资信心的剧烈波动以及政治前景的不确定性,包括英国的英国退出欧盟,世界新一轮降息似乎正在演变成一种竞争模式。

在接下来的八个交易日里,欧洲央行、日本央行和美联储将分别宣布利率决议,这可能为全球央行进一步放松政策定下基调。

为什么全球主流央行降息演变成了一种竞争模式?

这是因为各国央行降息的空间非常有限,而大规模经济刺激计划(如债券购买)的短期启动可能会加剧本国的债务危机,导致欧洲央行(European Central Bank)、日本央行(Bank of Japan)和美联储(fed)内部的高度分歧。

然而,刺激计划和货币政策都不会对国内出口、消费和通胀产生直接影响。当一个国家的利率太高时,它可能会挤压其出口市场。然而,如果降息过快,当利率进一步下跌时,经济将没有足够的政策工具抵御风险,同时可能导致以本币计价的资产外流。

因此,欧洲央行、日本银行和美联储都密切关注彼此的政策和措施,以实现政策平衡。

目前,上述三家央行(尤其是美联储)设定的金融条件似乎将对全球利率、汇率和资本流动产生影响。这三家央行预计将在未来八天内相继开会,届时将放松货币政策。

当前的全球经济放缓与10年前的协调宽松相呼应,但国际贸易担忧和全球制造业疲软已经改变了这一局面。

欧洲央行、日本银行和美联储不能忽视彼此的政策方向。

一位熟悉日本银行想法的匿名人士表示:“可能发生的最糟糕的情况是,日本银行、欧洲央行和美联储正急于触底。不是每个人都认为进一步放松是必要的。事实上,日本对此尤为担忧。”

作为世界上最温和的中央银行之一,日本银行一直致力于提高通货膨胀率,以尽快摆脱负利率。然而,随着最近全球央行预期的放松,日元一度大幅升值。由于日本是一个出口导向型经济体,日元升值不利于出口,这使日本经济面临进一步下滑的风险。

如果美联储(fed)和欧洲央行(European Central Bank)在即将召开的会议上真的像预期的那样放松政策,考虑到利率下调等金融体系,日本央行将陷入两难境地,因为日本银行遭遇了负利率。如果日本银行进一步降息,将火上浇油。然而,日本央行也将担心在其他央行宽松举措下日元可能升值带来的风险。

欧洲央行官员对政府领导人未能大幅增加支出提振经济感到失望。他们正在讨论如何在不造成问题的情况下降低负利率,其他央行计划的范围,以及这些计划的有效性。

在美联储方面,政策制定者痴迷于是否大幅、小幅降息。

无论哪个央行,官员们都认为他们的经济和金融体系已经密不可分,恐怕很难像以前那样做出完全独立的决定。

乔治·华盛顿大学经济学教授塔拉·辛克莱(Tara sinclair)说,“我们过去认为货币政策可以控制局面,政府实施的任何措施都可以抵消负面影响。但在当今超低利率和高度一体化的世界,这个想法可行吗?央行对自身经济的传统影响可能已经大大减弱。

主流央行纷纷放松政策,这意味着人们对同时放松的预期越来越高。

欧洲央行将于周四举行政策会议。欧洲官员此前已明确表态,他们正在考虑是否进一步将欧元区目标利率从负水平下调。

美联储10多年来首次于7月决定降息。对此,德国央行行长魏德曼表示:此举通过出口和汇率渠道间接影响了欧洲货币政策。如果欧洲央行进一步放松货币政策,这可能会反过来增加美联储采取行动的压力。"

美联储下周三(9月18日)结束下一次政策会议时,预计将再降息25个基点。日本银行将于下周四召开政策会议。

衰退的风险可能正在上升。圣路易斯联储主席布拉德(Brad)和其他政策制定者表示,美联储可能需要采取更强有力的措施,更接近金融市场预期,提高通胀预期。

然而,与10年前不同,目前的利率已经非常低,以至于欧洲和日本甚至出现了负利率。预计仅降息不会产生很大影响。更激进的债务购买和其他非常规措施尚未在美国的非危机环境中得到检验,在其他地区也存在争议。

政策协调下降

十年前的政策行动旨在恢复经济增长,这对每个国家都有利。所有国家的官员和财政部长都分别实施了经济刺激计划,并朝着与货币政策相同的方向努力。

但是现在,政府官员使用武力的方向与货币政策相反,尤其是在美国。许多经济学家指出,美国发起的国际贸易争端已经对全球经济增长施加了压力。

货币政策将改变全球资本流动的方向,从而影响一国进出口的相对价格。在当前不确定的国际贸易环境下,货币政策实际上间接地影响了两国的贸易流动和经济趋势。例如,特朗普此前曾多次批评美联储,称美国的高利率导致大量利率流入欧洲。

由于主流央行的货币政策是紧密集中在其他央行,政策的复杂性和协调性实际上大大降低了。

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